证券市场顾疾：财务造假、资金占用

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一夜六家上市公司被查被罚释放三大信号

发布时间：2026-03-27 10:35:52

  3月20日，资本市场再度迎来系列监管罚单。

  *ST奥维、ST东时、ST明诚、*ST沐邦四家上市公司，连同已退市的R长康1（长江润发健康产业股份有限公司）和洪涛3（深圳洪涛集团股份有限公司），同日披露监管动态，涉及立案调查、行政处罚事先告知书，以及正式行政处罚决定书。

  一夜六家被集中点名，绝非偶然，背后折射出当前监管聚焦的两大核心共性问题：财务造假与资金占用。

  财务造假是其中性质最恶劣、危害最广的顽疾，多家公司均在此栽跟头。

  *ST沐邦的造假堪称触目惊心，其子公司通过虚构硅料和单晶炉销售业务，导致2023年年报虚增利润总额1.59亿元，占当期披露利润总额的比例高达536.60%，这意味着*ST沐邦当期实际业绩为亏损，却通过造假“扭亏为盈”。

  ST东时则在2022年因未对子公司土地租赁业务进行会计处理，导致半年报和年报分别虚增利润940.29万元和1893.10万元。值得注意的是，其虽于2024年4月主动发布会计差错更正公告，但这一事后纠错行为并未使其免于处罚。

  已退市的洪涛3在2024年1月预告2023年净利润亏损3.5亿元至6.5亿元，而实际亏损高达14.04亿元，业绩预告与实际情况严重不符。

  ST明诚的财务造假则更为隐蔽且持续，其2021年年报通过西甲版权业务虚增收入9842万元，同时对存货和商誉分别少计提减值9800万元和2.13亿元，虚增利润总额高达4.09亿元，严重扭曲了当期经营成果。

  另一大共性问题是关联方非经营性资金占用与违规担保，这会掏空上市公司资产，继而损害中小股东利益。

  已退市的R长康1问题最为典型。自2021年起，R长康1及其子公司通过中间方银行账户和票据流转，将资金源源不断输送至控股股东润发集团体系，其中2022年全年占用发生额占当期披露净资产的比例达到79.01%。为掩盖这一事实，R长康1甚至通过少计负债的方式粉饰报表。

  *ST奥维同样深陷资金占用泥潭，截至2025年12月，仍有约1.89亿元占用资金未偿还，同时还存在为实控人控制公司违规担保的问题。

  ST东时则涉及双重问题，并且上市公司于2023年12月、2025年5月两度被立案调查。2021年ST东时及子公司向关联方采购新能源汽车，交易金额4.29亿元；2023年则为关联方代付融资本金及利息合计1.28亿元，构成非经营性资金占用。

  已退市的洪涛3问题则体现为未及时披露控股股东股份被司法冻结事项，且董事长知悉情况却未组织披露，同样属于信息披露重大遗漏。

  密集罚单背后，透露三大监管信号。

  信号一：财务造假一律严查，主动更正亦难逃追责。这表明监管对财务造假的认定已不局限于“是否隐瞒”，而是聚焦于“是否发生”。

  信号二：退市不免责，无论摘牌与否均一查到底。从“立案当日退市”到“退市多年仍被追罚”，监管层正以行动宣告：退市绝非“免罚金牌”。

  信号三：违规占用资金必归还，归还之后亦照罚不误。这清晰表明，监管部门对资金占用的态度已不再停留在“追回款项即可”，而是升级为“违规即罚、归还亦罚”，意在从根本上遏制大股东侵占上市公司利益的冲动。（摘自3月22日微信号“21世纪经济报道”作者 崔文静）